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原来是用电信号模拟来表示客观事物,2)智能化升级将打开安防行业新的成长空间

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当前,信息技术经过计算机互联网时代,进入了云计算、大数据、互联网应用及移动互联体感交互技术突破的阶段,它鲜明地展示出新一代信息技术开放、融合、产品软化和服务等基本特征和趋势,产生了人的智慧参与可持续创新和面向服务的顶层设计等新理念。有目共睹,本世纪以来,在信息技术的带动下,经过了短短的十几年,安防技术取得了飞速的进步,发生了质的变化。这个过程体现了安防技术属信息技术这样一个本质,它促进了安防与信息技术、自动化技术的融合,实现了安防与其他各类社会管理自动化系统在营运领域的融合。安防产业链、产品线、技术产品形态、系统架构以及功能和应用模式都发生了巨大的变化。可以说,技术的发展进步对安防行业起着重大的推进作用。

原标题:【上市公司调研专题】海康威视深度研究:智能化打开成长新空间,AI
Cloud构筑万亿物联蓝图

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公司未来将继续保持高成长性:1)我们认为国内需求放量+海外市场拓展+行业集中度提升,将助力头部厂商继续维持高增长;2)智能化升级将打开安防行业新的成长空间;3)长期来看,龙头厂商将从安防综合服务商,走向以视频为核心的物联网解决方案提供商,面对更为广阔的物联网市场

浅谈丨安防技术的发展变化与未来趋势

作者:国泰君安证券张阳

一、安防行业技术历程变迁的三大阶段与特征

1.推荐逻辑

当下,安防行业有一句话叫老专家已经不识新系统。现在很多老专家去看一些新的安防系统建设,发现以前熟悉的设备找不到了,熟悉的技术也没有多少,行业变化翻天覆地。安防行业发生的巨大变化通常把它分为三个阶段,而这三个阶段又恰好伴随或支撑着安防行业三次重大的实践活动。

海康威视目前是全球份额第一的安防监控产品和综合解决方案供应商。历史上看,依靠国内安防市场的高景气度,以及公司对贴合行业属性(下游分散,技术范式不断创新迭代)的“研发先导”和“定制化”战略的坚定贯彻,公司过去十年的净利润年均复合增速达到了39%,呈现持续的高成长。在此期间,公司的产品线从后端的板卡、DVR,到前端的网络摄像机,再到中心控制设备和综合管理系统不断拓展,公司的性质也从硬件和固件供应商升级为了安防监控综合解决方案供应商,在保持高利润率的同时公司市场份额不断提升,成长为全球安防行业龙头。

1.第一个阶段,行业称之为“三化”,也就是数字化、智能化和网络化。本世纪之初,在高清电视的带动下,安防行业开始了“三化”的过程,而核心是数字化。需要强调的是,数字化不是简单的把模拟信号进行编码传输,它是21世纪的一个基本特征,它反映了人类对客观事物的认识和表达的一个升华。众所周知,原来是用电信号模拟来表示客观事物,使用电信号的强度、频率来模拟和表达声音的大小和音调的高低。我们把一个图像或者一个空间景物分解成无数个点,管它叫像素,然后一个点一个点的用电信号去模拟这个点的亮度,这就是模拟信号。在当时,模拟系统这种方式做得很好,也可以很真实细致地表示认识到或理解到的客观世界。

我们认为,公司未来将继续保持高成长性:1)我们认为国内需求放量+海外市场拓展+行业集中度提升,将助力头部厂商继续维持高增长;2)智能化升级将打开安防行业新的成长空间;3)长期来看,龙头厂商将从安防综合服务商,走向以视频为核心的物联网解决方案提供商,面对更为广阔的物联网市场;

但是当人们还想更细致地去认识、理解和表达客观事物的时候,发现它要求付出的成本太大,在技术上需要的带宽太宽,能力受到了限制。于是人们开始改变那种过去逐点、逐时刻的模拟和仿照,而开始去分析每一个点之间、每一个时刻之间客观世界变化的一些规律,这就产生了增量编码概念。这个概念实际上是揭示了图像压缩的原理。在这样一个观念升华的过程中,产生了数字系统,特别是数字压缩系统的电子产品和电子技术,可以说数字化产生了高清电视,以后还会产生超高清电视,而现在已经有4K。

公司传统安防监控业务将继续稳定增长。主要源自于国内市场持续放量、海外份额拓展、行业格局优化三方面的原因:

数字化是网络化和智能化的前提。“三化”在平安城市建设过程中得到了应用和实践,主要表现在大量的数字视频设备开始得到了应用。最主要的就是数字硬盘录像机,用它来实现数字视频的存储,取代原来模拟的磁带录像系统,而且利用DVR这个设备,作为一个网络节点功能,实现一种模拟数字混合的模式。也就是把模拟信号输送到录像机,转换成数字信号存储起来,然后再通过DVR的网口把它传送到远端上去,这是当时很热的一个数模混合模式。在这个过程中,还提到了智能化概念,但是当时只是从自动化的角度把智能化理解或定义为协调的互动。那时候去检测或者评价一个系统,经常就会截图像,意思就是当有报警信号产生的时候,希望它能够弹出相应的图像,这就是对智能化当时的理解和定义。

国内:政府大力推动“雪亮工程”建设,2017年开始迎来全面建设期,未来三年带来年均600亿投资规模,公司国内业务有望在高基数上继续稳定增长。

以此同时,网络化在那个阶段也有了初步的应用。网络化就是经过视频服务器把模拟信号转换成数字信号,然后在信息网络上进行传输。但在平安城市建设过程中,在“三化”的早期,安防大部分系统还是模拟的,系统里边的数据流还是模拟信号。

海外:公司相比于海外对手在产品性价比、规模效应、综合解决方案能力等方面具备全方位的竞争优势。依靠对海外销售渠道的持续投入,公司海外市场份额可期持续拓展。

2.安防技术细化的第二个阶段,把它称为IT化,又称为“新三化”加高清。为什么叫“新三化”呢?这主要是指在这个阶段把数字化、网络化和智能化赋予了新的内涵和定义。而且在这个阶段,由于网络化成为视频监控建设系统、安防系统的一个主流模式,大量地采用了高清设备。此外这个阶段还出现了一个非常重要的产品:IPC,即网络摄像机,高清摄像机也是IPC的一种。此时行业开始重新去明确或者定义智能监控这个概念,首先提出的智能监控是指图像信息可以实现机器解释,或者实现自动解释。在这之前,监控系统、安防系统的信息都要转换成一个可视的信息,由人的眼睛去进行解释,称之为目视解释或者人工解释。真正的系统要实现智能化,实际上应该让系统或者机器聪明起来,使它具有解释和理解信息的能力,这就把智能化定义又深化了一步。IT化实际上充分地体现了信息技术的基本特征,它是安防技术信息化过程中最重要的一个阶段。信息技术有以下四个基本特征:

格局:在技术和产品快速迭代,系统复杂度不断提升的背景下,安防监控行业的集中度不断提升,国内市场前两大厂商的份额已经超过50%,行业格局向好使得公司利润率尚有提升空间。

开放。它通过硬件的兼容和软件的开源来实现系统的互联、互操作和数据的交换。这样的系统它可以最大限度地整合和配置资源,并且通过融合技术成为一个面向服务的技术支撑平台。传统的系统只是一个资源管理系统,为什么它是一个资源管理系统?比如一个系统可携带100台或者1000台摄像机,这个系统就只能管理这100台或者1000台摄像机。而现在开放的系统则可以整合所有和这个系统能够实现互联、互操作的系统资源,好比现在建设的雪亮工程、城市治安动态监控系统等,都会去整合很多社会资源。这就是资源管理和资源整合的差别。

安防智能化时代到来,打开行业新的成长空间。

融合。融合实际上是科技发展的大趋势。技术融合特别是数据的融合是真正意义上的集成。但在以前大家对集成的理解就是把各种设备组合在一起来实现协调的互动。在一个系统的中心,你会发现与它连接的报警控制器、出入口管理服务器等设备就像凉拌菜一样,把各种各样的蔬菜放在一个盘子里搅和,这就是当时集成的概念。而融合是利用各系统的共性,把它们融为一体,它才是真正意义的集成。那么共性是什么?首要的一点共性就是数字化。只有系统里各类数据流或者各类信息都能在同一个网络里传输,在同一个服务器里、在同一个平台里进行处理的时候,这才是一个真正的集成。集成在融合的概念下有了新的定义,技术融合会产生新技术、新产品,系统融合会创造新模式、新应用和新业态。

硬件价值量提升:安防智能化需要在前后端硬件加入人工智能相关的处理芯片和算法,带动产品价值量的显著提升。目前AI功能主要集中于中后端,通过增加GPU芯片以及算法,来提升NVR等产品的智能化分析能力;前端智能化将是未来趋势;

软化。软化是指系统越来越软,越来越细,它改变了原来系统都是由专用设备所组成的系统。比如以前的电视监控、报警系统,它里边所有的设备都是专门为监控、报警设计的,是专用产品,在这些专用产品的组合中来实现它专业的服务。而软化的结果是指可以在通用的平台上,通过软件来实现专业化的服务。这个软件就是从操作到应用之间非常广阔的一个领域,或者叫做中间件,在里面起到了重要的角色,这就是软化。

软件和服务将创造更多价值:智能安防将带来现有安防厂商角色的转变,将从现在的安防解决方案提供商向人工智能基础服务提供商转变,软件、数据和服务将会比硬件产品创造更多价值;

服务。服务通过人的智慧参与,可以实现系统的智能化。一个应用系统在符合上面三个特征的情况下,它就可以做到自主生成、自主扩展、自如升级。而且随着业务的扩展和深化,可以不断地产生新的增值功能。需要强调的是这里讲的服务不是传统意义上的售后服务,不是售后维修、保修等概念。

公司从安防综合服务商走向以视频为核心的物联网解决方案提供商。

3.第三个阶段是安防技术发展过程中最精彩的阶段,它正在进行过程中,就是云化。云是新一代信息基础的基本形态,那么安防云化第一个主要表现是系统云化。云系统或者云架构是一种最合理、最简洁和最安全的架构。为什么说它简洁?以前构成一个系统有很多层级,到了云架构就是云与端的结构。一个小设备摄像机、一个报警传感器是个端,一个大的中心有无数的设备和大量的显示也是一个端。其实云系统也是由实体设备组成,也可以看得到摸得着,只不过这些实体设备它可能是分布式配置的。而且这些配置的分布式系统通过虚拟化过程成为了大量的计算单元,大家管它叫虚拟机。这些巨大的成千上万的虚拟机,可以同时为一个任务工作提供计算,也可以分别去处理各种不同任务的工作。那么每一个用户它不知道,其实它也不需要知道,这就是云的奥妙。所以安防系统云化是一个趋势。实际上信息系统一开始的架构就是这样,只不过在那时没有去提云这样一个思想,因为当时云系统还没有走向社会服务这样一个阶段。

安防厂商占据了物联网重要的数据入口,海康威视AI+Cloud架构,采用边缘计算和云计算融合,更好的解决了物联网的现实问题,公司未来有望从安防综合服务商成长为以视频为核心的物联网解决方案提供商;

第二个表现是产品的云端化。云端产品和端产品是有差别的。差别就在于云端产品可以从云中获得服务,产生新的功能,而端的产品是一个专用的产品,而云端产品是一个通用产品加软件构成的产品和设备。这里面有一个现在很流行的说法,叫做软件定义技术和产品。那么什么叫软件定义技术和产品?大家知道摄像机有多种多样的形式,有人脸的、有车牌的、有一般监控的,还有透雾的、宽动态的。这样的一些设备通常都有专用的摄像机来满足特定的一些需求。在新的技术环境下,可以把摄像机实现光电转换,产生图像信息,把它变成一个通用产品,通过给它装载的各种各样的应用软件来实现它,可以满足人脸识别、车牌识别、透雾或者宽动态的要求,这就是软件定义技术、产品。

从安防迈向智能家居、智慧零售、智能汽车等物联网市场,打开了公司新的成长空间,未来几年物联网市场将呈指数增长,到2020年全球物联网市场总体规模,包括硬件、软件和服务可扩大到1.3万亿美元,市场规模远大于安防市场。

二、安防技术实践应用发展分析

  1. 好赛道+好战略,十年专注打造安防监控全球龙头

以上所述内容可以从以下四个方面来体现在工程实践上,或者是在系统设计里的表现。

海康威视在过去十余年间快速发展,2007年至今净利润年均复合增速高达39%,作为全球安防监控行业份额第一的龙头企业其市占率仍在不断提升。我们认为,公司过去的高速成长是基于“好赛道”和“好战略”两方面的原因。

1.顶层设计架构。架构也即网络,也是新兴架构,但它是网络连接、IP连接、包交换,这就是差别。而在网络结构里边,最好的就是云架构,只有云架构才可以实现系统自主生成、自主成长、自如扩展、自如升级,并随着业务的扩展和深入,不断地产生增值的服务和功能。在这个过程中要提醒大家,一定要建真云,要真用云。现在很多系统都谈云平台、云系统,视频云、政务云、安防云、民用云等应用,可以说,特别是在几年前假的云为主,但现在已经有真云建设了。但目前又出了另一个现象,有人建立一种真云,把它假用,那真云怎么能假用?往往会因为强调系统的安全性,使得这个云系统没有一点开放性和服务性,这就把云的核心价值给锁起来,这就叫做真云假用。那么为什么说要顶层设计建架构?因为顶层设计是一个面向服务的设计方法,它是信息系统的一种设计方法,是从上向下,以构建系统架构为开始这样一个程序,所以管它叫做顶层设计。传统设计是面向功能的,是从下向上的组合设备和技术。有些人把顶层设计理解为领导的设计,或者高层的设计,这不确切。

“好赛道”:伴随我国的城市化不断推进以及国家政策支持,公安、交通、金融等行业领域对安防监控的需求量不断提高,同时视频监控的技术范式快速迭代带来不断的升级改造需求,两方面原因导致国内安防市场在过去十年间保持高景气状态,年均复合增速高达15%以上。

2.数据挖掘是目标。这个目标不是指系统设计的目标,是指设计人员、建设者在技术上要追求的目标。以大数据为例子来说明这样一个过程,这个实际上是要求能够正确地、深刻地理解技术的内涵,而不是流于概念、流于表面。建一个东西,要争取实现它的核心价值,而不是获得一些表面上的口惠。以大数据为例,数据源通常经过结构化处理,这个结构化处理是一个专用的名词,很多数据源属于结构化数据,它就要经过这样一个处理。但是还有很多非结构化数据,实际上并不能最后实现结构化。数据源经过相应的处理,把它存起来,这个存的位置或者存的功能叫做数据库。数据库可以完成查询、检索以及数据挖掘,因此一个数据的服务链或者价值链,由存储、检索和挖掘三个层次构成,可以帮着把数据存起来,帮着去检索,帮着去做数据的挖掘。这三个层次的核心价值是数据挖掘。为什么这么说?检索就是从大量的数据找出个性信息的表面价值,而挖掘是对所有数据进行共同处理,从它们的共性信息里发现具有趋势和预测性的信息,这是真正的大数据,是真正的大数据的核心价值。现在大多系统建立一个大数据还停留在第二个层次,找得快、找得准,很少真正地去进行数据挖掘。比如说物联网的核心价值是什么?早期物联网的核心价值是物与物的互动,这区别于它与通常的射频识别系统的差别,说明它智能。而现在物联网的核心价值是大数据系统,因此现在再说物联网的时候,关键是要怎么通过系统来实现大数据的应用。

“好战略”:公司以胡扬忠先生为代表的管理团队具有精准的行业前瞻性和出众的管理执行力。“研发先导”和“定制化”战略使得公司成功把握住了行业数字化、高清化、网络化的变革机会,产品线快速迭代,服务范围不断拓宽,成功转型为综合解决方案提供商,在保持优秀盈利能力的同时市场份额持续提升。

3.创新亮点在场景。场景是技术应用的一个外界环境,它是实验技术本质能力的一个外部条件,或者技术可以适应的环境。限制的因素越少技术的实用性就越好,环境因素是限制技术应用和影响应用效果最重要的一个因素,所以说在智能系统设计和应用的时候,都要求有一个稍加限制的环境。这就告诉我们如何使这些新技术的应用能够有创新、有亮点,应该把重点放在哪里。

2.1.安防监控行业:社会刚需叠加创新不断,孕育高成长企业

那么重点放在哪里?大家都去解决算力、算法,其实这不是工程商能做的事,甚至国内很多开发商声称有了自主知识产权的软件,其实他们对核心算法和整个算力的构成,也都是从国外搬来的。因此要创造,或者选择能够实现新技术核心价值的场景,把它放在创新的重点。

2.1.1.安防监控为社会刚需,技术范式不断创新迭代

4.人工智能定成效。深度学习导致了人工智能的大爆发,利用人工智能可以解决很多问题,但是还要正确的或者准确地理解人工智能技术的内涵,它可以实现的限度以及它所应用所需要的场景环境,很多东西并不是像宣传的那样万能。因此还要回到人工智能的初心,把它作为安防系统或者自动化系统的一项基础技术。通过这项技术提高系统功能的自主性,动作的精准性和效率,以及决策的智能化水平。说得再直一点,人工智能最原本的定义,是要让系统聪明一些,或者更加聪明一些。

安全防范是社会发展的刚性需求。整体来看,安防产业包括视频监控系统、防爆安全检查设备、人体安全防护设备、防盗门柜及防弹运钞车、安全报警器材、出入口控制系统等细分领域。

上面这些过程和内容,还有一个重要的问题可以从中体现或者表现出来。这就是说现在支撑安防的基础技术,或者核心技术变了。传统安防的基础技术是传感、特征识别和视频。而现在支撑安防基础技术的是云、大数据、物联网和人工智能,把它们并列起来,作为新一代信息技术的标志。

视频监控是安防产业的重要环节。根据IHS数据,2016年全球物理安防设备市场规模为292亿美元,其中专业视频监控设备(仅包括专用摄像头、编码器、录像机等)市场规模为154亿美元,占比超过52%,可见视频监控为安防产业占比最高的重要环节。

但是实际上它们是不同层面的概念。云是资源配置的一种理念,它是系统架构和模式创新的产物;大数据和物联网实际上是在云环境下所开展或者实现的应用;而人工智能是上述系统应用的一个基础支撑技术,它们是不同层面的东西。可是人们现在发现,它们之间的界限好像越来越模糊了,层次的概念,或者它们之间的差异好像越来越模糊了,成为一种共生共长、相辅相成的关系。云说大数据和物联网是我提供的服务,物联网说我是采用了云架构。人工智能更是讲,我和大数据是共生共长、高度耦合。所谓深度学习,就是典型的大数据应用。而大数据实际上里面很多数据分析和决策方法,都是采用了人工智能,因此它们之间好像是又融合起来了,确实是这样。这就是科技发展的必然趋势,在这样的趋势之下,安防技术也开始和信息技术、自动化技术、公共事务管理系统进行融合。

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安防监控行业的技术和产品不断创新迭代。从上世纪九十年代至今,安防监控行业分别经历了模拟闭路、数字化录像、网络化、高清化四个发展阶段,目前正在经历新一轮的智能化变革过程。

数字化阶段:依靠视频编解码技术,解决了视频图像的高效存储和回放的问题,并让DVR(数字视频录像机)成为了安防监控系统的核心设备。

网络化阶段:将编码压缩环节前置到摄像机(IPC)中,解决了大范围远程监控和内容共享的问题。

高清化阶段:利用高清镜头、更高的编码压缩质量和图像处理水平,解决了安防监控“看不清”的问题。

智能化阶段:目前行业正在进行智能化变革,基于深度学习算法和高性能芯片,安防监控系统可以对视频内容进行智能识别和结构化处理,结合大数据分析技术,可以解决安防监控“看不懂”的问题。

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2.1.2.产业链条长,下游高度分散

安防监控产业链条较长。垂直角度来看,安防监控产业包括上游的集成电路芯片、摄像头镜头、PCB、五金结构件、硬盘、电源等原材料供应商,中游的安防设备(摄像头、编解码器、录像机、服务器等)制造商,下游的代理商、分销商、系统集成商、工程商、运营服务商和行业客户(包括公共安全、交通、文教卫、金融、商业等领域)。

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安防监控下游应用高度分散。根据IHS数据,2016年全球专业视频监控市场下游应用中占比最高的为城市监控(公共安全),但其份额仅为11%。另外,全球安防监控设备前两大供应商海康威视和大华股份在2017年的前五大客户营收占比分别仅为5.31%和9.40%,这也充分显示了该行业下游客户结构的高度分散特征。

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2.1.3.中国安防监控市场持续高景气,孕育高成长企业

政策助推我国安防监控行业发展。在过去十余年间,我国陆续推出“科技强警”、“平安城市”、“智慧城市”、“雪亮工程”等大型安防监控建设项目,并逐渐对商业零售、娱乐文博、建筑工地、校园医院、工业采矿等场所设施强制要求安装视频监控设施。

我国安防监控市场呈现持续高景气。在政策红利下,国内对安防监控的需求量持续扩张,叠加行业技术和产品不断创新带来的更新升级需求,国内安防监控市场在长时间内呈现持续的高景气。

根据IHS数据,2012到2017年间,中国专业监控设备市场规模年均复合增速达到了13.3%。根据慧聪安防网数据,2007年至2017年间,我国安防行业市场总规模(包括产品、工程和服务)从1453亿元快速增长至6000亿元,年均复合增长率在15%以上。

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根据IHS数据,受国内市场的拉动,全球安防摄像头的出货量从2006年的990万台大幅提升至2016年的10640万台,年均复合增长率高达约27%,同时全球专业视频监控设备市场规模从67亿美元增长至154亿美元,年均复合增长率约为9%。

中国已是全球最大的安防监控市场。根据IHS数据,2016年,中国安防摄像头出货量为5820万台,全球占比达到55%,中国专业视频监控设备市场规模达到64亿美元,全球占比达到41%,已是全球最大的安防市场。

国内高景气市场孕育高成长企业。国内安防市场的持续高景气使得行业内出现了一批以海康威视为代表的高成长企业。举例来看,2007至2017十年间,海康威视的营业收入从12亿元爆发式增长至419亿元,年均复合增长率高达43%;大华股份的营业收入从4亿元增长至188亿元,年均复合增长率亦超过40%。

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2.2.公司成长路径:深耕视频,研发和定制化双引擎带动成长

2.2.1.深耕视频监控行业,产品线不断拓宽

公司专注于视频监控领域,从后端到前端再到综合方案持续深耕。

公司成立于2001年,在发展早期顺应安防监控数字化浪潮以及新一代的视频编码压缩算法(H.264)的渗透,依靠先进的技术水平在视频编解码卡(板卡)以及数字硬盘录像机(DVR)产品上确立了全球范围内的领先地位。

2008年前后,安防监控网络化时代到来,自带编码压缩和图像处理功能的数字化网络摄像机(IPC)开始逐渐取代传统的模拟摄像机,公司依靠在视频编码压缩和图像处理领域的技术积累顺势切入,成功将产品线拓展到安防监控前端设备。

2011年前后,公司切入传输、显示、报警和门禁、综合管理软件等产品和服务领域,成功转型为综合解决方案提供商。

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公司产品已全面覆盖安防监控系统全部环节。目前,公司已经形成了从前端(感知)、传输、存储、显示控制到综合管理平台等全系列产品体系,全面覆盖安防监控系统所有环节。

前端产品包括适用于各种场景的全系列、全形态的光学摄像机,全系列门禁、一卡通、可视对讲及防盗报警产品,多系列热成像摄像机及传感器产品等。

传输产品包括多种形态的视频编码器、视频解码器,视频光端机、网络光端机等光传输产品,以及网络交换机等。

存储产品包括包括XVR(混合视频录像机)、NVR(网络视频录像机)、CVR(中心存储视频录像机)等多系列视频存储产品,以及针对海量存储需求的云存储系统产品和基于NAS、SAN架构的中心数据存储产品等。

显示控制产品包括由视频综合平台、LCD/DLP(拼接)大屏、小间距LED大屏及大屏控制器产品、控制键盘等。

综合管理平台是用于管理上述系统中各环节硬件的平台软件。

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2.2.2.连续六年行业第一,份额持续提升

根据IHS数据,海康威视已连续六年(2011~2016)蝉联全球视频监控市场占有率第一位,并且份额持续提升。2016年,公司全球视频监控市占率达到21.4%,其中网络监控摄像机全球份额25.6%,DVR/NVR全球份额25.3%。伴随行业规模增长和市场份额提升,公司净利润从2007年的3.6亿元快速增长至2017年的94亿元,十年平均复合增速高达39%。

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2.2.3.研发和定制化双引擎带动公司持续成长

公司坚持“研发先导”战略,投入力度维持高位。2009年至今公司研发费用率始终保持在6.5%以上,截至2017年6月30日公司研发人员数量超过10000人,公司持续贯彻“研发先导”战略,费用开支和人员数量的绝对规模均为业内最高。

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公司目前已经建立了以杭州总部为中心,辐射国内北京、上海、重庆、武汉以及加拿大蒙特利尔和美国硅谷的研发资源分布。公司研发体系分为三层,研究院作为技术平台负责基础性、前瞻性研究;产品研发中心作为产品平台负责嵌入式软件、硬件开发;系统业务中心作为解决方案平台负责与行业产品结合的平台软件、系统集成软件开发。三大平台相辅相成,既区分功能又相互合作,使得公司可以充分把握行业技术迭代,同时快速实现产品化满足用户需求。

研发高投入使得公司技术和产品持续领先行业。持续的研发高投入使得公司在视频编解码、视频图像处理、视音频数据存储等方面具备领先技术,并且在云计算、深度学习、大数据等方面亦具有深厚的储备。举例来看,公司在2003年率先将新一代视频编解码算法H.264引入视频监控行业;2007年开发出全球第一台16路D1实时DVR;2010年率先发布视频综合平台产品;2014年发布业界首款支持H.2654KNVR;2015年率先推出基于深度学习算法的智能结构化服务器;2016年推出压缩效率大幅提高的Smart265编码技术,以及内嵌深度学习算法的智能摄像机和NVR产品。

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“定制化”战略使公司持续拓展行业份额。针对下游行业客户结构分散,需求差异化明显的特点,公司在早期即制定了“定制化”的业务发展策略,并落地到销售、研发和生产环节持续贯彻执行。

一方面,公司大力发展自有销售渠道,目前在国内拥有35家分公司和以分公司为基点向下延伸的200多个业务联络处,并在境外建立了37个分支机构覆盖全球100多个国家和地区。依靠覆盖全面且渠道下沉的自有营销网络,公司避免了安防产业链条较长所导致的供需两端沟通不畅的问题,能够及时了解客户反馈,挖掘潜在需求。

另一方面,公司设立“基线产品”+“定制产品”的产品模式,在研发环节进行“产品线”+“资源线”矩阵式管理,在生产环节不断扩充自有组装产能和物流基地,弹性高效的研发和生产环节为公司快速响应客户需求奠定了基础。

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在定制化战略下,公司持续拓宽产品和服务范围,成功转型为综合解决方案提供商。目前,公司可以面向公安、交通、司法、文教卫、金融、能源和智能楼宇等多个行业提供针对性的细分产品和综合解决方案。依靠对客户差异化需求的理解把握和综合性的解决方案能力,公司的市场份额得以持续提升。

综合来看,我们认为“研发先导”和“定制化”战略是公司持续高成长的内在原因。公司“研发先导”的战略与安防监控行业技术范式不断创新迭代的特点相匹配(导致利润率稳定),“定制化”战略则迎合了行业下游客户分散需求差异化明显的特征(导致份额提升)。在双引擎拉动下,公司的产品竞争力长期保持行业领先,品牌影响力不断扩大,因此获得了持续的高成长。

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3.国内放量国内放量,海外拓展,传统安防业务稳中向好

我们认为公司的传统安防业务未来将继续稳定增长。主要源自于国内市场持续放量、海外份额拓展、行业格局优化三方面的原因:

国内:政府大力推动“雪亮工程”建设,2017年开始迎来全面建设期,未来三年带来年均600亿投资规模,公司国内业务有望在高基数上继续稳定增长。

海外:公司相比于海外对手在产品性价比、规模效应、综合解决方案能力等方面具备全方位的竞争优势。依靠对海外销售渠道的持续投入,公司海外市场份额可期持续拓展。

格局:在技术和产品快速迭代,系统复杂度不断提升的背景下,安防监控行业的集中度不断提升,国内市场前两大厂商的份额已经超过50%,行业格局向好使得公司利润率尚有提升空间。

3.1.国内市场:“雪亮工程”带来持续增量

“雪亮工程”即公共安全视频监控建设联网应用,是我国完善社会治安防控体系,深化平安中国建设的一项重要基础性工程。受指导于2015年4月中办、国办印发的《关于加强社会治安防控体系建设的意见》以及2015年5月发改委等九部委联合引发的《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》,“雪亮工程”一方面要求对已有较好视频监控基础的大中城市进行高清化网络化系统性改造并进一步提高监控密度,另一方面则聚焦于县、乡、村一级区域的视频监控系统建设。

2015年4月,中办、国办印发《关于加强社会治安防控体系建设的意见》,提出要提高公共区域视频监控系统覆盖密度和建设质量,加大城乡接合部、农村地区公共区域视频监控系统建设力度,逐步实现城乡视频监控一体化。

2015年5月,发改委等九部委联合引发《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》,规划到2020年要基本实现“全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控”的公共安全视频监控建设联网应用。

2016年10月,全国综治“江西会议”指出,中央已将“雪亮工程”建设纳入“十三五”规划,并作为综治工作当前和今后一个时期的重点工作部署推进。

2018年1月,中央、国务院发布《关于实施乡村振兴战略的意见》,要求推进农村“雪亮工程”建设。

“雪亮工程”带来广阔新增市场。在2016年之前,通过“科技强警”、“平安城市”、“智慧城市”等综合项目,我国大中城市已经具备了一定的视频监控系统基础,但距离政策文件中的要求尚存在较大的新增和改造空间,而县、乡、村一级区域的视频监控系统则面临从零到一的建设过程。

一线城市:深圳市在2017年末下发通知,规划在2020年前新建4万个一类视频监控点,10.6万个二类视频监控点。

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